에코프로머티리얼즈 재무제표에 대해 알아보겠습니다. 지난번에는 IPO에 대한 기본적인 정보였고, 투자를 위한 구체적인 정보를 알아보도록 하겠습니다.
주식을 투자하기 위해서는 재무제표는 꼭 확인해야하죠. 우리가 부동산을 구매하기 전에 등기부등본을 보는 것처럼요.
2023년 11월 IPO를 앞두고 있는 에코프로머티리얼즈에 대해서 주가전망과 재무제표를 분석해 보도록 하겠습니다.
에코프로머티리얼즈 재무제표 분석
- 자산이 지속적으로 늘고 있지만, 자산중에서 재고자산과 유형자산이 가장 많이 증가한 것으로 보입니다.
- 재고자산은 2021년에 비해서 약 900억 가량 증가하였고, 이 수준은 유지되고 있습니다.
- 유동자산이 지속적으로 증가하는 경향을 보여주고 있습니다. 유동자산은 1년 이내에 현금화가 가능한 자산입니다. 매출액 대비 현금 보유비율은 다소 적어보입니다. 매출액은 22년 기준 6,600억인데 9억원을 보유했습니다. 2023년에 현금 및 현금성 자산이 90억정도 증가했습니다. 그래도 매출액 대비해서 적은 비율의 현금을 가지고 있는 것으로 보입니다.
- 매출채권이 증가했다는 것은 매출이 증가했다는 뜻이지요. 전년도보다 약 90억정도 증가한 830억원의 매출채권을 보유했습니다. 에코프로머티리얼즈는 수주를 바탕으로 하는 기업이기에, 기업 간 거래에서 ‘외상거래’가 증가하기에 이해가 되는 부분인 것 같습니다. 지속적으로 매출은 증가하고 있기에 매출채권은 증가하는 모습은 바람직합니다.
- 매출액은 올해 반기에만 5,000억을 넘었으니 연말에는 1조원정도를 달성한다고 가정했을 때, 어마어마한 양입니다.
- 1년안에 갚아야 하는 유동부채가 증가하엿고, 대부분은 차입금이 많이 늘었기 때문입니다. 하지만 차입금은 매출로 전환될 수 있는 부채이기에 매출 증가를 기대해 볼 수도 있습니다.
부채비율은 현재 129%정도입니다. 100%를 넘으면 좋지 않은데, 고성장 산업에서는 어쩔 수 없는 리스크이기도 합니다. 지난번에 살펴본 하나기술에서는 200%를 넘었었는데, 에코프로머티리얼즈는 관리를 잘 하고 있는 것 같습니다. 동종업계인 포스코 퓨처엠의 119%와 비교했을 때, 큰 문제가 없어 보입니다.
한때 대한민국 시가총액 1등을 했던 기업의 자회사. 미래 분야를 맡고 있는 에코프로머티리얼즈 답게, 적당한 부채비율, 매출액과 자산이 증가하는 모습을 보여줍니다.
지속적으로 실적이 잘 나오고 있는 기업이기 때문에 큰 무리없이 사업을 수행할 수 있는 재무제표를 보유하고 있다고 볼 수 있습니다! 긍정적인 평가가 가능합니다.
에코프로머티리얼즈 재무제표 : 주가전망
에코프로머티리얼즈의 주가전망을 살펴보기 위해서는 재무제표에서 판매경로에 대해서 살펴보았습니다.
에코프로머티리얼즈의 판매경로는 수출 비중이 대부분입니다. 2023년 전반기에는 약 98%가 수출이 매출을 담당하고 있고, 내수는 2%가 안되는 비중입니다.
또한 생산된 전구체 중 90% 정도는 에코프로비엠에 공급하고 있습니다. 에코프로비엠 또한 지속적으로 매출이 상승하고 있는 움직임을 보여주고 있죠. 에코프로비엠의 매출이 증가하면 자연스럽게 에코프로머티리얼즈의 매출도 증가할 것이라고 판단됩니다.
하지만, 에코프로 자회사 내부에만 납품하는 것보다는 다른 기업에도 납품을 하는게 더욱 좋겠죠. 중장기적으로는 외부 판매비중을 전체의 30~40%까지 늘려서 수익 구조를 안정화할 계획을 가지고 있습니다. 다양한 해외의 기업들과 거래를 확장할 예정입니다.
에코프로머티리얼즈는 빠르게 확대되는 하이니켈 전구체를 생산하기 위해서 국내 및 해외 생산 거점을 위한 투자를 계획하고 있습니다. 이를 위해 이번 IPO를 통해서 증설 투자를 위한 자금을 조달할 계획입니다.
니켈 함유량이 80%이상인 하이니켈 전구체를 국내에서 최초로 독자 개발한 기술력을 바탕으로 하이니켈 반도체에 대해서도 글로벌 시장점유율 확장을 위해서 포항 CPM 3,4 공장증설 및 대량 생산에 나서는 모습입니다. 이 설비가 완료되면 에코프로머티리얼즈는 하이니켈 전구체 글로벌 1위인 일본 스미토모메탈마이닝을 제치고 1위에 올라서게 됩니다.
중국 배터리 기업들의 저가의 LFP배터리가 큰 경쟁상대이지만, 기술력과 인플레이션 감축법을 등에 업고 전구체 관련 수출을 지속적으로 확대해 나갈 수 있습니다.
또한 에코프로머티리얼즈의 주가 전망이 밝은 이유는 원재료 매입부터 전구체 생산까지 독자적인 밸류체인을 구축하였기 때문입니다. 다른 기업들과는 다르게 에코프로머티리얼즈는 전구체 제조 과정을 내재화 했습니다. 니켈과 코발트를 직접 금속으로 정제, 생산 하는 기술을 보유하고 있습니다.
이러한 벨류체인 확보는 미국과 유럽의 규제에서 큰 수혜를 입을 수 있습니다. 중국산 광물과 부품을 제한하는 해당 제도 내에서 전구체 제조과정 내재화는 큰 이점이 됩니다.
또한 전구체 수요와 시장의 규모는 점차 늘고 있습니다. 2차전지 4대 소재 모두 연평균 18%이상 상장할 예정입니다.
한국의 전구체 점유율이 높지 않은 상황에서 에코프로머티리얼즈의 공장증설로 인해 전구체 생산능력 확대는 긍정적이라고 판단됩니다. 중국기업들보다는 하이니켈 전구체에 대한 기술력은 앞서있고, 미래에는 하이니켈 배터리로 점진적으로 나아갈테니 말이죠.
점점 늘어나는 2차전지 시장과, IRA, 중국에 비해서 낮은 전구체 점유율, 에코프로의 기술력 이러한 조건들이 모여서 에코프로머티리얼즈의 주가전망에 어떤 영향이 생길까요? 저는 조심스럽게 긍정적일 수 있다고 전망됩니다.
물론 보통 주식들은 IPO하게 되면 단기적으로 상승하다가 이후에는 하락하거나 기존의 주식들의 성장률에 못미치는 경우가 많긴 하지만,
탄탄한 재무제표와 기술력, 그리고 정치적인 이유로 인해서 성장에 대한 기반은 충분하지 않을까란 생각을 해봅니다. 물론 중국배터리 업체들과의 경쟁에서 이겨야 하고, 하이니켈 전구체 생산기술에 대한 신뢰도가 더 높아져야겠죠.
에코프로머티리얼즈 재무제표와 주가전망에 대해서 살펴보았습니다. 2023년 국내 최대 IPO가 아닐까 생각됩니다. 재무제표와 기업 분석 철저히 하셔서 좋은 결과 있으셨으면 좋겠습니다.